重新审视公共医疗领域的财务困境：来自希腊医院治理属性的证据

《Frontiers in Public Health》：Rethinking financial distress in public healthcare: evidence from Greek hospitals’ governance attributes

财务困境评估与公立医院治理因素研究。希腊公立医院通过Altman Z"模型分析显示财务稳健（均分15.7），但存在政府补贴依赖（年补贴1.9亿欧元）、应收账款延迟（平均1485天）等隐性风险。研究发现：小型医院（Z=17.3±12.4）和女性CEO医院（Z=16.8±11.5）财务表现更优；区域位置（北方RHAs）和医院规模影响Z-score组件；科室类型未显著影响财务指标。研究提出需重新定义公立医疗财务困境，强调政府支持机制对财务数据真实性的掩盖作用。

　　本研究聚焦于希腊公立医院的财务困境问题，试图揭示这些机构在维持正常运营和财务健康方面所面临的挑战。尽管公立医院在许多国家的医疗体系中占据重要地位，但其财务状况的评估却相对缺乏系统性的研究。与私人医疗机构不同，公立医院的财务绩效不仅受到自身运营能力的影响，还受到政府补贴、公共政策、社会福利体系等外部因素的深刻制约。这种特殊性使得传统用于商业企业财务风险评估的模型，如Altman的Z-score模型，在应用于公立医院时可能存在局限性。因此，本研究通过结合财务数据与治理属性，探讨公立医院在财务上是否面临真正的困境，并尝试提出更具针对性的分析框架。

公立医院的核心使命是提供公共服务，而非追求利润最大化。这一特点决定了它们的财务结构与商业机构存在显著差异。例如，公立医院通常不会通过市场手段获取资金，而是依赖政府拨款和公共财政支持。这种依赖性在某些情况下可能被误解为财务健康的表现，而实际上却掩盖了潜在的财务脆弱性。例如，虽然财务报表显示公立医院具有较高的流动性，但这种流动性往往依赖于长期未到账的应收款项，而非充足的现金储备。这种现象在希腊公立医院中尤为明显，因为它们的服务收入主要由国家统一医疗基金（EOPYY）支付，而该基金的支付周期往往较长，导致医院的现金流动性受限。同时，公立医院的负债结构也与商业机构不同，它们通常不会依赖短期银行贷款，而是通过长期补贴和捐赠维持运营，这使得负债比率的计算方式与商业企业存在差异。

本研究采用了Altman的Z-score模型作为主要分析工具，该模型在商业领域被广泛用于预测企业是否面临财务危机。然而，将其应用于公立医院时，必须考虑到其独特的财务环境。研究发现，希腊公立医院的Z-score整体较高，表明它们在财务上表现良好。然而，进一步分析显示，这种良好的表现更多是由于外部补贴的支撑，而非自身的财务能力。因此，仅依赖Z-score模型可能会高估公立医院的财务健康状况，掩盖其实际面临的结构性问题。研究还发现，较小规模的医院和由女性领导的医院在Z-score上表现更优，这可能与管理风格、资源分配效率以及风险控制能力有关。然而，这些优势并不能完全抵消公立医院所依赖的补贴和延迟付款带来的潜在风险。

公立医院的财务困境并非完全由内部运营效率决定，而是受到外部政策和财政支持的深刻影响。例如，政府补贴虽然能够缓解公立医院的财务压力，但也可能削弱其自我造血能力，使其在财政紧缩或政策调整时更容易受到冲击。此外，延迟付款问题在公立医院中普遍存在，尤其是来自国家统一医疗基金的支付周期较长，这导致医院在短期内面临较大的现金周转压力。这种现象不仅影响医院的运营效率，还可能对供应链造成连锁反应，使供应商承担更多财务风险。这种“转移”机制在某些情况下可能被视为一种隐性支持，但其长期影响可能对公立医院的可持续性构成威胁。

研究还发现，公立医院的财务结构存在一定的复杂性。一方面，它们的资产和负债结构受到政府政策的直接影响，另一方面，其运营模式也决定了财务绩效的评估方式。例如，公立医院的盈利能力往往被低估，因为其收入来源具有较强的不确定性，而支出则相对固定。这种模式使得传统的财务指标，如利润率和资产回报率，难以准确反映其实际的财务状况。此外，公立医院的负债结构也较为特殊，主要体现在长期债务和应付账款上，而非短期融资。这种负债模式在某些情况下可能被误判为财务稳定，而实际上可能隐藏着较大的风险。

在政策层面，公立医院的财务困境往往被忽视，因为其运营模式和外部支持机制使其不易陷入破产或关闭的境地。然而，这种“安全”状态并不意味着没有风险。相反，它可能掩盖了更深层次的财务问题，如补贴依赖、现金流不足以及债务积累。这些因素在长期可能对公立医院的运营能力和可持续发展构成挑战。因此，研究建议应重新定义公立医院的财务困境，将其纳入更广泛的治理和政策框架中进行评估。这不仅有助于更准确地识别潜在风险，还能为政策制定者提供更有效的干预措施。

此外，研究还强调了公立医院治理属性对财务状况的影响。例如，医院的规模、地理位置、专业类型以及管理层的性别等因素可能在一定程度上影响其财务表现。较小规模的医院通常表现出更强的财务韧性，这可能与它们的运营效率和成本控制能力有关。而由女性领导的医院则在财务表现上略优于男性领导的医院，这可能与女性管理者更倾向于稳健的财务策略和风险控制有关。这些发现为公立医院的治理改革提供了新的视角，尤其是在推动性别多样性、优化资源配置和提升管理效能方面。

总体而言，本研究揭示了公立医院在财务困境评估中的特殊性，指出传统模型可能无法全面反映其实际财务状况。研究还强调了公立医院面临的结构性挑战，如补贴依赖、延迟付款、现金流不足和债务积累等，这些因素可能对其长期运营构成威胁。因此，政策制定者和管理者需要采取更加综合和前瞻性的策略，以确保公立医院的财务健康和可持续发展。这不仅包括改进财务报告的透明度，还涉及优化补贴机制、加强现金流管理以及推动治理结构的多元化。只有在这些方面取得突破，公立医院才能真正实现财务稳定，并在复杂的公共健康环境中保持高效运作。