向投资者普及关于股息的知识

《The Review of Financial Studies》：Educating Investors about Dividends

股息再投资教育干预显著提升投资者行为，调查显示受训者计划再投资比例提高，交易记录证实每欧元带来约0.5欧元再投资增长，且效果与投资者原有行为和多种控制变量无关。研究揭示将股息误认为免费收入是重要需求驱动因素，证实针对性教育干预能有效改变投资决策。

　　

摘要

我们向投资者普及了股息再投资的好处，以及将股息误认为是免费收入所导致的成本。通过这项干预措施，受访者在调查中表示计划增加股息再投资的意愿显著增强。利用交易记录，我们观察到每收到1欧元，实际进行的股息再投资金额平均增加了约50欧分。这一现象在投资者之前的行为表现以及各种对照组中都得到了验证。从干预中获益最多的投资者，其投资行为改变最为明显。研究结果表明，“股息是免费收入”的这种错误观念是推动股息需求的重要因素。我们的研究表明，简单、有针对性和重点突出的教育干预措施能够有效影响投资者的投资行为。