生物医药行业触底回升
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时间:2003年07月22日
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[AD340X300]迎来新重组与整合
国外生物医药产品的引入促进了我国生物医药产业的迅速崛起。目前我国从事生物制药的企业已有200多家;进入临床研究的生物医药产品已达200多个,有30多种生物医药产品投入生产。2000年我国生物制药业销售规模70亿元,盈利达25亿元;2001年我国生物制品出口额达到18.5亿美元,同比增长25%,占2001年高新技术产品出口额的4%,仅次于计算机及电子产品的出口规模;生物制品进口额达到22.9亿美元,同比增长了34%。有关专家预测,到2005年,我国生物制药市场销售额预计将达到150亿元,生物制药产业年平均增长率将不低于12%,发展前景十分广阔。
但是,在我国,因起步较晚,生物医药产业目前仍是一个年轻的产业,与发达国家相比还有较大的差距,主要表现在规模较小,产品品种较少,研发能力不足等方面。据统计,2001年世界生物技术相关产业销售额为348亿美元,而我国只有240亿元人民币,不及美国一家大型生物技术企业的年销售额。我国批准正式生产的基因工程药物和疫苗只有30多种,主要品种属引进和仿制产品。十几年来,对生物医药产业的总投入仅40多亿人民币。
尽管如此,我国的生物医药产业发展仍十分迅猛。产品从无到有,逐步缩短了与先进国家的差距,生物药品销售额占整个医药行业销售额的比例在不断提高,国产基因工程药物的不断开发生产和上市,打破了国外生物制品长期垄断中国临床用药的局面,并在国内市场上迅速取得一定优势。如国产EPO(重组人红细胞生成素)三年之内已成功从国际药业巨头手中夺回80%的市场份额,并开始冲向国际市常国内自主开发的α-1b干扰素的市场占有率已经超过了进口产品。1996年生物工程药品进口额为1.9亿美元,占国内市场的60%,至1997年下降为1.45亿美元,占国内市场的40%。目前,世界销售前10位的生物技术药物,我国已能生产8种,生物技术药物正逐渐由仿制向创新转变。2001~2005年间,生物技术的研究经费占863计划总经费的20%,约30亿人民币,国家自然科学基金会把1/3强的经费,每年7亿人民币投入生命科学研究。国内进行生物技术开发的机构已经达到400余家,政府投入资金130亿人民币。为使生物科学研究取得规模效应,在北京、上海、广州等地先后建成了4个生物园区。2000年中国科研人员提出的生命科学领域的专利申请数量超过欧洲和日本,跃居世界第二。
据统计,2002年全年医药工业实现产品销售收入2464亿元,比上年同期增长16.12%;盈亏相抵后实现利润总额219亿元,比上年同期增长22.35%;其中生物制药工业总产值为200亿元左右,约占整个医药行业总产值的6%,增长率为16%,仅低于化学药品工业的21%的年增长率。
另据统计,截止2002年6月,上市公司直接或间接涉足生物医药的有120余家,通过资本市场流入生物技术板块的资金超过30亿元。
经过1995年以来的高速增长后,国际生物医药产业的发展在新世纪之初步入调整时期,投资出现衰退。受此大气候影响,我国生物制药业的发展陷入一定的停顿,上市公司生物制药投资额从1999年的近7亿,下降到2001年的5.96亿元,生物医药企业备受产品开发阻滞,利润下滑,资金紧张之苦。国家统计局公布的统计数字表明,2002年1至9月份,全国317家生物制品企业有84家亏损,亏损总额1.6亿元。2002年上半年,以生物制药为主营业务的上市公司因主导产品价格下滑、宣传及管理费用增加及投资收益减少等因素导致业绩多数下滑。11家主营生物制品的上市公司中有9家净利润呈下降趋势,且业绩下滑幅度平均高达45%,大大超过同期全部上市公司业绩的平均降幅。部分上市公司选择退出生物医药产业。如星湖科技(600866)拟从上海博星基因芯片公司撤资。
正当国内生物医药行业徘徊于低谷之时,一场突如其来的“非典”疫情尽管给整个经济和社会生活带来极大冲击,但对于生物医药行业却似乎是一线转机。
作为一种新型病毒流行性疾病,一时尚无十分有效的防治药物与方法。但针对病毒性疾病,生物医药却能够扮演重要的角色,并成为最优先的选择。包括干扰素在内的一部分生物医药已经被证实对SARS病毒有明显的抑制作用;而彻底控制“非典”的最有效手段也主要寄托于未来新的生物医药产品如预防疫苗及相关治疗药物的开发上。因此,在此次抗击非典的过程中,生产生物医药产品的上市公司受到广泛关注。尽管其影响主要停留在概念上,但非典型肺炎概念带来的相关产品的增量需求对上市企业短期表现有提升作用却不可否认,使其因扮演的特殊角色而成为最大获利者。长远也将有利于生物医药行业上市公司的发展。
国家财政已计划投入超过1亿元人民币资金,全面启动“非典”疫苗的研制。中国生物制品总公司日前决定斥资5亿元人民币用于包括SARS疫苗在内的生物制品生产线的改造和建设。预测未来,生物医药行业以此次抗击“非典”为契机,以新的产品开发带动技术突破,以新的产品开拓新的生物医药市场,吸引更多新的资金注入,引发生物医药行业新的行业重组与整合,伴随着全球生物医药产业的回暖,使生物医药行业整体上提升到更高的发展平台。
国外行业环境好转
自1971年第一家生物制药公司Cetus公司在美国成立至今,生物医药产业以一种前所未有的速度迅猛发展。上世纪90年代以后,全球生物药品销售额以年均30%的速度增长,大大高于全医药行业年均不到10%的增长速度。而生物药品销售额占整个医药行业销售额的比例也从1995年的不足4%提高到2000年的9%。专家预计,生物制药产业到2003年可达到600亿美元,占同期世界药品市场总销售额的10%以上。
美国是现代生物技术的发源地,多数基因工程药物都首创于美国。美国目前共有生物制药公司约1400家,其中形成规模生产的有20多家公司。占全世界生物技术公司的三分之二。据有关部门统计,1996年美国国内市场生物药品总销售额为187.30亿美元,2001年为326.50亿美元,预计到2006年将上升为553亿美元,年增长率高达11.8%,大大高于普通药品的年增长率。新一届的美国布什政府已将生物与医药产业作为新的经济生长点,研究开发年费用高达380多亿美元,仅次于军事科学。欧洲与日本在发展生物药品方面也进展较快。
生物医药行业的快速发展吸引了敏感投资者的眼光。2000年投入的资金达320亿美元,在2001年末,整个生物技术产业的资本市值达到了3660亿美元,尤其是1999年和2000年生物医药行业掀起了疯狂的融资热潮。
尽管生物医药产品具有高技术含量和高收益回报的产品。如全球最大点生物医药企业Amgen公司预期2003年的全年收入即可达到71-78亿美元,其中的EPO产品销售额预计达到32-34亿美元,G-CSF产品的销售额有望达到21-23亿美元;全球第二大生物技术公司Genentech公司2002年全年利润高达4.8亿多美元。但是,生物医药产业仍是一个高风险和高投入的产业。在美国,一个全新化学药物的开发平均要花10年左右的时间,开发费高达5亿~10亿美元。而能够进入市场的成功概率平均为1/10000-1/5000,而技术难度更高的生物药品,开发时间周期及所需的开发费都要高于一般的化学药品。因此,目前国际上投入市场的生物药品种类并不多。截止2002年,有168个生物技术药物获得FDA的批准。另外,一些预期看好的产品进展并不顺利,导致相应企业亏损。如全球最大的基因芯片提供商美国Affymetrix公司2003年第一季度净亏损为1270万美元。
新药开发的缓慢和难度一度使投资者失去了耐心与支持能力。2000年,美国生命科学领域风险资本投资总额从1998年的27亿美元涨到69亿美元,2002年又回落至47亿美元。
然而,有迹象显示,生物医药行业在2002年下半年已经“探底”。随着美国食品和药物监督管理局(FDA)改善药物审批程序,提高药物审批效率,一系列新药获上市许可使得投资者信心逐渐得到恢复。2002年底至2003年,美国资本市场的生物医药指数出现了大幅上扬。
目前,全球研制中的生物技术药物已经超过2200种,其中1700余种已经进入临床试验阶段。美国有300多种生物药物处于后期临床实验阶段。2001年FDA批准了8种生物技术药物和疫苗及3种药物新的适应症;2002年全年FDA共批准了20个新生物技术药物和15个生物技术药物的新适应症。总数高于2001年。预计2007年将有多达240种药物上市。相信将推动生物医药行业进入一轮新的发展时期。
重点上市公司
健特生物(000416)
保健产品一直是健特生物的主要收入与利润来源。日前,健特生物从四川辉阳生命工程公司引入“新型基因重组高效复合干扰素”新型项目产品,并于近期在军事医学科学院微生物流行病研究所成功完成“体外抗SARS病毒试验”,使该产品在将其适应症范围从主要抗乙型与丙型肝炎扩展到抗“非典型性肺炎”取得实质进展。新项目的引入使健特生物在以往主营保健品业务的基础上,产品的技术水平获得全面提升,公司业务重点发生历史性转移,展现出新的发展空间。
经过长期的快速增长,健特生物的脑白金产品已逐步趋于成熟,由于暂无替代产品的挑战,短期内仍将继续保持平稳发展,为公司的业务发展提供有力支撑。预计健特生物中期业绩表现将达到0.35元以上。
天坛生物(600161)
国家生物制品的定点与骨干企业。公司85%的收入与95%的利润来源于疫苗,其中2002年中,基因工程乙肝疫苗与冻干风疹疫苗收入分别占主营业务总收入的55%和17%,利润分别占73%和27%。乙肝疫苗在我国有广阔和持续增长的需求市场,随着国家停止血源性乙肝疫苗的使用和将乙肝疫苗接种列入计划免疫,天坛生物的基因工程乙肝疫苗产品,可以在占有全国约40%的市场份额基础上继续保持持续稳定的增长;其风疹疫苗产品的毛利率可达到80%以上,在国内市场上拥有一定的垄断地位。两种主导产品受“非典”疫情的影响不大,而占主营业务收入约10%的人血白蛋白产品受“非典”因素刺激,在第二季度有较大幅度的销售增长,相信可以改变去年产生亏损的状况,使上半年的业绩出现一定程度的提升,预计可达到0.13元左右。未来长远发展将面临在北京、长春、成都、兰州等6个生物制品基础上所组建的国家最大的疫苗生产企业——中国生物制品公司所带来的冲击和机遇。
北生药业(600556)
国家定点血液制品生产企业和生物工程制药中试基地。公司经过几年的积累、开发和投入,目前正进入收益增长期。主营业务包括血液制品、生化制药、中成药及人体组织工程材料等。2002年,包括白蛋白、干扰素及胸腺肽的生物医药产品销售占主营业务收入的68%,尤其是其白蛋白等血液制品依托广西地区相对较低的成本和长期的市场开拓积累而拥有相对较强的竞争优势,其3大主导产品在这次“非典”疫情中均收益颇丰,另外其中成药业务的纳入使其在今年第一季度成为主营业务中约26%的收入来源。今年中期净利润为2136.19万元,同比增长86.06%,每股收益0.1695元。
复星实业(600196)
公司近年倾向扩大经营规模和多元化发展。2002年占公司主营业务收入约40%的为药品制造与流通,生物医药主要产品包括可治疗肝纤维化的γ-干扰素与心脑血管疾病的重组链激酶,大体上发展比较平稳,受“非典”的影响轻微,而对药品流通业务则有一定的刺激。公司7月11日公布的半年报显示由于公司经营规模扩大及公司作为战略投资者认购的招商银行股票获得的投资收益上半年实现净利润21544万元每股收益0.564元均较去年同期增长230%。
通化东宝(600867)
公司主营业务中,药品与塑料建材分别占主营业务收入66%与33%,而利润各占77%与22%。其近年投入开发的基因重组人胰岛素项目是国家高新技术产业示范工程。胰岛素是治疗发病率日益增长的糖尿病的主要药物,需求增长迅速,未来将成为企业新的利润增长点。但该项目目前仍处于扩大生产建设规模状态,未来需要在国内外市场开拓进行较大投入,并将面临国外胰岛素巨头及诺和诺德公司等外资进入带来的竞争压力。公司试生产的胰岛素产品已出口到埃及等国,但今年出口额有所下降。预计中期业绩0.07元左右。(证券日报)
摘自:中国医药经济信息网
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