关注医药板块 中药公司竞争将趋激烈
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时间:2002年11月04日
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[AD340X300]对23家中药类上市公司进行统计,其上半年经营成果大致呈如下特点。
中药类上市公司继续保持增长。具体表现为总股本的扩大、资产规模的扩张、主营业务收入的增加、主营业务利润增长。虽然上市公司的总股本和净资产均有不同程度的增长,但资产规模的扩张主要来自负债的增长,这同时也说明上半年中药类上市公司的融资以负债融资为主。
经营质量提高。今年上半年仅有青海三普一家出现了亏损。另外,由于三项费用尤其是财务费用的增长,净利润同比下降10.36%,每股收益和净资产收益率分别下降13.10%和11.52%。另一个造成净利润下降的原因是所得税率的影响。2002年企业所得税率取消了先征后返的优惠,结果直接影响了企业净利润的增长速度,如东阿阿胶,净利润同比增长11.53%,低于主营业务利润的增长速度。另外,云南白药的全资子公司医药电子商务有限公司今年起实行15%
的所得税率,也使净利润有所下降。但是,中药类上市公司的每股经营现金净流量为0.15元,同比上升107%,应收账款占主营业务收入的比重下降,也说明中药类上市公司整体的经营质量有所提高。
资产运营效率提高,尤其是流动资产的周转加快。存货周转率和应收账款周转率分别提高7.22%和13.37%,这也是中药类上市公司总体经营质量提高的一个重要原因。固定资产周转下降,统计资料表明,固定资产投资同比增长
25.91%,而主营业务收入仅增长17.61%。这可能与上市公司进行GAP建设和GMP 认证、固定资产投资增加有关。
今年下半年,中医药行业的竞争将更加激烈。竞争主要表现在行业内和行业间的。行业内的包括医药子行业如化学制药、生物制药等类别的上市公司通过投资、参股等方式向中药产业渗透。行业外的竞争主要包括非医药类上市公司向医药类转型如上实联合,或向医药产品投资,寻求新的利润增长点等。
兼并收购是主旋律。随着全球经济一体化的发展和市场竞争日趋激烈,各个公司为了寻求新的利润增长点或规避风险,纷纷通过横向或纵向兼并收购以增强竞争力。在医药类公司中,兼并收购一直是行业内的主旋律。为了赢得与国际制药业巨鳄竞争的筹码,国内的制药企业需要在“修炼内功”的同时,也要通过资本运营扩大规模。在未来的两三年中,医药业的并购兼并将会风起云涌。
规模及盈利预测。规模扩张会放缓,又由于证券二级市场的熊市已持续半年之久,故上市公司的股权融资会进一步放慢。此外,受上述医药企业运行环境的影响,中药类上市公司将继续保持主营业务收入增长,但净利润会有所下降。
来源:经济日报
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