药化牛人和科技富翁: 雷蒙德-斯辛纳齐教授

　　

在前面的博文中, 已介绍了MIT的鲍伯-兰格和哈佛的威尔丁这二位创新创业的高人, 今天再向大家推荐一位化药牛人和科技富翁. 他就是抗病毒领域的大牛, 埃穆里大学药学教授雷蒙德-斯辛纳齐教授. 此文写于2011年末, 发表在医药经济报2012年1月11日刊上.部分表述已过时. 敬请谅解.

对于吉利德科学公司(Gilead Science)以110亿美元的代价收购Pharmasset公司的并购案，华尔街股票分析师们和部分投资者可能认为并购方付出太多。的确，目前生物技术公司市值超过百亿美元的还不到10家，况且这还是一家主打产品仍然处在临床试验阶段、最有希望上市的新药估计要到2014年才可能获准销售的公司。估值实在有点高. 当年雅培买下巴斯夫旗下的诺尔药厂,开价69亿,人家可是有20亿年销售的公司,更重要的是,雅培检了大便宜, 自动获得了阿达木单抗. 2013年估计全球要销售100亿美元.  

   本次收购最大的个人收益者浮出水面，他就是埃默里大学Raymond Schinazi教授。他是抗病毒药物创新研发的高手，也是玩公司股权和资产买卖的行家。 

   超级科技富翁 

   1998年，Schinazi和他的同事共同创立了Pharmasset公司。当年Pharmasset公司或许不太令人瞩目，前途还不明朗，但现在可是个“香饽饽”，公司股价一直在上涨，今年前九个月股价已经涨了近3倍，到宣布被收购时股价几乎又翻一倍。 

   对于这次收购，Schinazi颇有感触：“2004年，吉利德本来可以按3亿美元或更低的代价收购Pharmasset公司，但有人犹豫了，决定再等等，等新药研发项目有新进展再说，这犯了大错。”Schinazi当时担任公司董事会主席，并代表公司与罗氏签署治疗肝炎的新药开发合作协议，罗氏为此同意预付数目不菲的首款和潜在价值高达1.68亿美元的里程碑转让金。 

   Pharmasset于2007年4月27日在纳斯达克上市，IPO发行价为9美元，只募集4500万美元。公司当初希望募集7500万，因为市场反应欠佳，只好降低发行价。公司上市一年后，股价仍然在10美元上下浮动。不过，从2009年起有了很大起色，4年后翻了几倍。“现在他们不得不付高价来收购我们。”收购价达到110亿美元，这是许多人未曾想到的，也许包括Schinazi本人。 

   Schinazi现年61岁，他是Pharmasset公司最大的个人股东，他不仅是一名成果累累的科学家，也是医药行业的一名科技富翁。这位医药企业家持有Pharmasset公司4％的股份，纸面价值4.4亿美元。Schinazi是埃默里大学艾滋病研究中心的主任，是世界艾滋病治疗研究的明星，是一名承接科研和教学任务的忙人。他还创办了5家公司，开发抗病毒药物，涉及艾滋病、肝炎和疱疹等病毒性疾病。 

   多公司创始人 

   Schinazi对Gilead公司并不陌生，他已经与这家公司兼买家做过多单生意与合作交易。他和同为埃默里大学的科学家丹尼斯·利奥塔成立过一家名为三角制药公司，开发治疗艾滋病和B型肝炎的药物，然后在2003年卖给Gilead公司，售价4.64亿美元，相当于当时股价33％的溢价。 

   他和来自亚特兰大大学的科学家还开发成功第一个抗艾滋病的重磅炸弹药物Emtriva（恩曲他滨），用来治疗这种病毒感染引起的艾滋病。这一药物已经成为极为重要的治疗方案的组成部分，由Gilead公司出售和广泛使用的复方HIV药物Truvada和Atripla中都含有Emtriva的活性成分。 

   根据埃默里大学所提供的信息，至少超过90％的艾滋病毒感染者所用的药物是来自Schinazi教授实验室所开发的药物。 

 除了买下三角药业，Gilead公司还支付给埃默里大学5.4亿美元，作为支付买断Emtriva未来销售提成收益的权利，作为奖励，学校大约拿出其中的2亿美元作为奖励金给Schinazi、利奥塔和另一合作开发者Woo-BaegChoi。 

   “吉利德公司与我们的交易每次都有很好的回报。”Schinazi说。Schinazi用Emtriva项目分到的钱又创办了一家名为RFS的制药公司。 

   Schinazi还是Idenix公司制药公司的创始人。这家公司于一个多月前刚刚上市，投资者有诺华制药。 

   Schinazi认为，该公司价值目前被低估。Idenix公司已在其开发新药产品线方面取得明显进展，包括肝炎的治疗药物，是非常有前途的产品和资产。Idenix药业公司市值只有7.9亿美元，与Pharmasset比，这实在是很小的公司。但千万不要小看这家公司，“我创建的这家公司，有望成为下一个Pharmassets。”就在Schinazi指出公司估值低估后不久，Idenix公司股价即大涨。原因是大公司强生和百时美施贵宝宣布要合作开发复方药，希望不再用干扰素和其他有副作用的药物，而Idenix药业的产品IDX184正好针对这样的市场需求，该药已经在临床Ⅱb阶段，尽管还没有正式签约大公司合作开发，但很可能会与强生或百时美施贵宝联手。“默沙东和强生也是潜在买家。”Schinazi说。Idenix对大药厂合作并不陌生，诺华曾经签约获得其乙肝新药Tyzeka的全球市场权利。 

   Schinazi走过了不寻常的科学发明创造和积累财富的道路。Pharmasset被高价收购，让Schinazi这位本来已经很富裕的研究员的身价变得更高。 

    Schinazi在艾滋病治疗药物享有世界级的声望和重大贡献,他所领导的研究团队先后独立或与人合作开发成 d4T (stavudine), 3TC (lamivudine)  FTC (emtriva), LdT (telbivudine), RCV (racivir) and DAPD (amdoxovir), 这些药都已被FDA批准, 六个药倍用于开发复方药,总共有10个NDA申报.全球90%的艾滋病患者至少服用一种    他所发明的艾滋病治疗药物. 他还热心做公益,发起著名的 HIV-DART an和 HEP-DART 会议发起人和大会主席.   

    他在1972和1976年在英国Bath大学先后获得化学学士和博士,他在耶鲁大学和埃穆里大学接受药学博士后训练,随后成埃穆里大学教授,在他近40年的学术研究生涯中,他先后发表480篇论文和7本专著.他得过许多重要的奖项和荣誉.2012年10月他获得知识产权传奇奖,2013年1月成为美国发明家学院院士. 

 

   目前他的公司和他所领导的埃默里大学的实验室正在努力为治疗和消除乙型肝炎、丙型肝炎和艾滋病疾病及危害作不懈努力。他认为Pharmasset药物可以消灭丙型肝炎，让百万计的人避免肝脏移植和癌症。 

 

   他的人生哲学是：“开发好的新药，既可拯救生命，又可发家致富。”他对此相当乐观，也深有体会。 

   后记>>>撷各家所长教授也能成功办企业 

   作为大学著名学者，创新研发的顶级专家，创办了5家企业，Schinazi为什么能如此成功，如此高产，如此赚钱?其中有一大诀窍就是干自己喜欢干的，发挥各家优势，做最有效的产学研组合。作为学者，他非常专注于创新研发、培养和识别人才；作为科技企业家，他深知专业投资者和职业经理人的重要。在创办的5家生物技术企业中，他不仅提供很好的技术指导和研发策略，而且非常放心地依靠有经验的执业经理人，发挥各自特长，使自己能持续地专注于科研和创新。 

   大学教授一般处于前沿科学最前端，但他们未必是公司管理运行的高手，让他们去打理公司日常运作，那就有点用材无道。科学家或发明者最好做企业的科技创始人，把自己的科研成果从学校或研究所转让到自己的公司，聘请职业经理人来管理公司，募集风险投资者或其他专业投资机构的钱，就可以创造很好的效益和价值。 

这样，教授本人也能有更多的用武之地，发挥更多特长。 

   试想一下，如果教授也做企业的CEO，那么，不仅公司运作管理不好，估计连自己的学问和科研也会被拖累。所以，在美国，大学教授一般不会去运作管理自己的公司，而是让自己的学生、社会精英或企业高管去打理公司业务。按照国外大学的规定，教授只能用一天或周末晚上时间为自己公司做事，否则就无法胜任全职教授的职位。 

   Schinazi教授的成功经历非常生动地给我们展示了科技致富的光明大道。中国大学的教授们也有许多好的创意和想法，不乏创新发明和有产业化前景的科技成果，但是，一旦要创办自己公司，就很难摆正自己的位置和树立良好的心态，往往为了增加控制，而不愿意放手让外来职业经理人来管理。这样，无法融到足够资金，最多只是借用学校资源和廉价的学生劳动力做些课题和试验，结果是发展缓慢，错失许多商机。公司股份虽然集中，但始终无法做大，而教授忙得团团转，专业和商业都做不好。这是中国科技教育界的通病，也阻碍了中国科技成果的转化效率。